出品：新浪财经上市公司相关院
作家：渚
近日，博纳影业一则减持公告再度激励商场眷注，推断持股7.63%的鼓励中信系贪图减持套现约3.4亿元。此前，另一持股5%以上鼓励东阳大麦刚减持卓越2亿元。
遭大鼓励依次减持背后，博纳影业一季度营收腰斩，毛利率仍处于历史低位，本色盈利智商的建立进度有限。在传统影视业务陆续承压、院线收入增长乏力的配景下，博纳影业将部分元气心灵转向了AI影视剧赛说念。但将AI电影从实验室居品滚动为踏实收入开始，所需的技能参加与研发周期仍是未知数。
遭大鼓励依次减持 中信系再套现3.4亿
天眼查
6月2日，博纳影业发布公告称，持股5%以上鼓励中信证券投资有限公司（下称“中信证投”）额外一致当作东说念主金石智娱股权投资（杭州）合股企业（有限合股）、信石元影（深圳）投资中心（有限合股）、青岛金石狂风投资筹谋有限公司（合称“中信系”）贪图在本公告流露之日起15个往返日后的三个月内以齐集竞价及巨额往返格局减持公司股份共计不卓越4119.92万股，占公司总股本的2.9974%，其中通过齐集竞价格局减持的股份数目为不卓越1373.31万股，占公司总股本的0.9991%；以巨额往返格局减持的股份数目为不卓越2746.61万股，占公司总股本的1.9982%。
限度6月4日，博纳影业股价收于8.21元，以此野心，中信系这次减持的总金额瞻望达到3.38亿元。本次减持完成后，中信系的持股比例将降至5%以下，后续减持无需再提前流露。
这是博纳影业上市四年来，中信系的第二次大鸿沟减持，亦然其陆续抛售信号的延续。
回溯过往，中信系是博纳影业上市前的紧要早期鼓励，其母公司中信证券同期担任博纳影业IPO的联席主承销商。2024年12月5日，中信系启动初度减持，限度2026年3月18日，已累计减持2133.80万股，推断套现约1.73亿元。
限度当今，中信系仍持有博纳影业1.05亿股，占公司总股本的7.63%。若是本次减持贪图沿路完成，中信系持股比例将进一步降至约4.63%，减持总金额卓越5亿元。
中信系持有的沿路博纳影业股份均在上市前取得，持股成本相对较低，因此即便博纳影业现时股价比较历史高点已近乎腰斩，中信系这次减持仍有豪阔的盈利空间。但关于博纳影业的中小投资者而言，大鼓励的陆续离场无疑对投资信心变成了要紧打击。
除中信系以外，博纳影业的另一紧要早期鼓励东阳大麦（原名“东阳阿里”），也在2025年8月29日至2026年2月2日历间，分两批减持2993.53万股，推断套现约2.22亿元。
一季度营收腰斩 上市以来累亏30亿元
就在一个多月前，博纳影业公布了新财年的第一份收成单。数据浮现，公司一季度营业收入仅2.77亿元，同比骤降47.20%，创下上市以来的同期新低。而在收入腰斩的同期，归母净利润的亏欠额却从旧年同期的9.55亿元收窄至4427万元。可是，亏欠收窄的微小朝阳，AG真人国际(中国)官方网站明显未能对消投资者对公司基本面遥远恶化的悲不雅预期。
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博纳影业本期亏欠大幅收窄，主要源于公司在上一年度同期计提了多量钞票减值损失，其本色盈利智商建立进度寥落有限。本年一季度，公司毛利率虽回升至10.92%，但在上市五年的同期数据中仍处于低位，仅高于2025年一季度的-129.25%。
关于营业收入大幅下滑，博纳影业证实称“主要系公司电影放映收入受大盘影响下跌所致”。猫眼相关院《2026春节档数据知悉》浮现，本年春节档总票房仅57.52亿元，较2025年同期的95.10亿元下滑近四成。由于清苦强流量高热度的爆款大片的带动，档期内全体发达平平，仅《奔驰东说念主生3》票房发达允洽行业预期。
就在春节档终端今日（2月24日），博纳影业股价遇到一字跌停，收报11.49元/股。随后两个往返日，公司股价延续跌停，市值缩水30亿元。彼时，公司参投的《奔驰东说念主生3》以近30亿元票房成为春节档冠军——手持档期冠军却遇到跌停，商场期待的票房预期与本色的交易酬报之间的落差，仍是明晰反馈在股价走势之中。
将技能拉回至2025年，博纳影业的亏欠问题更为严峻。2025年年报浮现，公司全年已毕营业收入12.53亿元，同比下跌14.28%；归母净利润亏欠高达14.63亿元，较上年同期的8.67亿元亏欠额进一步扩大68.93%。
与营收萎缩形成对比的是，销售用度却在2025年激增168.60%，在内容端未能产出爆款的情况下进一步侵蚀了本就脆弱的利润空间。此外，钞票减值损失高达4.55亿元，其中存货跌价损失2.29亿元，商誉减值损失2376万元，共同连累了全年功绩。
从2022年上市算起，博纳影业累计亏欠已高达30亿元，这非论在哪个行业齐难以被视为健康的财务景色。限度本年一季末，公司未弥补亏欠为15.39亿元，卓越实收本钱。
在传统影视业务陆续承压、院线收入增长乏力的配景下，博纳影业将部分元气心灵转向了AI影视剧赛说念。2025年年报浮现，AI影视剧业务仅孝顺收入238.68万元，占总营收的0.19%，鸿沟尚在萌芽期。尽管公司AI电影《三星堆：未战斗事》到手赢得龙标，股价区间一度已毕近9%的涨幅，并被部分机构赐与增持评级，但将AI电影从实验室居品滚动为踏实收入开始，所需的技能参加与研发周期仍是未知数。
博纳影业一季度亏欠收窄的积极信号值得细目，但中信系鼓励的集结抛售证实了一个更本质的问题：本钱关于影视行业的信任重建，远比对一季报财务数据的改善需要更长技能。当持股成本极低的早期鼓励初始加快离场，而AI影视剧等新业务尚未形成鸿沟化收入之际，博纳影业的估值建立之路仍将漫长。
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